作者 / 张俊
编辑 / 韩大鹏
划重点：
1、汇顶科技的屏下指纹芯片曾是手机厂商们争抢的对象，甚至不惜大打出手、撕破脸皮。依靠这个王牌产品，汇顶科技一度赚得盆满钵满。
2、竞争对手大打价格战，以及手机市场的不景气，让过去躺赚的汇顶科技跌落神坛。截止今年一季度，这家企业已经连续九个季度净利润下滑。
3、汇顶科技尝试走出过度依赖单一产品和单一市场的困境，但全面开花的市场布局，被外界质疑是病急乱投医。
2018 年，OPPO 的一封封杀邮件，让一家名为汇顶科技的芯片企业站在台前。
而封杀背后，目的实为与其它手机厂商争夺其屏下指纹芯片的货源，也可见这家企业当时的炙手可热。
世事变幻，不过几年光景，曾经头顶 A 股半导体一哥光环的汇顶科技便由极盛转衰。业绩连年变脸，股价一路狂跌，市值蒸发 1500 亿元。
这背后，究竟发生了什么？
被争夺的明星供应商
2018 年 9 月，OPPO 向供应商发送了一封邮件，直接点名汇顶科技。
在邮件中，OPPO 指责汇顶科技迫于其他客户的压力，把向 OPPO 之前承诺的批量供货时间推迟了三个月，造成 OPPO 项目无法开展，损失巨大。OPPO 宣布将汇顶科技列入供应商禁用名单，期限为 5 年。
事件最终以汇顶科技公开道歉、双方和解而告一段落。不过，OPPO 邮件中提到的 " 其他客户 " 究竟是谁，双方都没有对外公开确认。
一位熟悉 OPPO 的知情人士向新浪科技表示，这个 " 其他客户 " 便是 vivo。他透露，在屏下指纹的研发中，vivo 配合汇顶科技做了很多工作，因此 vivo 要求首先保证他们的供应需求，这就导致 OPPO 那边拿不到货，这才有了这封 " 愤怒 " 的封杀邮件。
OPPO 和 vivo 两大手机厂商争夺，也可见汇顶科技当时在手机厂商中的影响力。
2018 年时，中国手机厂商们正在经历艰难的一年。根据 counterpoint 发布的数据显示，2018 年中国智能手机市场出货量同比下跌了 11%。在此背景下，手机厂商们纷纷寻找创新技术，以唤起用户的换机欲望，而屏下指纹识别便是当时重要的技术方向之一。
而踩中了这个风口的汇顶科技，也赚得盆满钵满。
当时，vivo X21 UD、华为 Mate RS 保时捷设计、华为 Mate 20 系列、小米 8 探索版、vivo NEX 旗舰版、vivo X23 等高端机型均使用了汇顶科技的光学屏下指纹解决方案。主流的国内安卓手机厂商，几乎都是其客户，在供货方面也是供不应求。
根据 CINNO Research 发布的屏下指纹市场报告数据显示，2019 年全球屏下指纹手机出货量约为 2.0 亿台，同比增长 614%。其中，汇顶科技 OLED 光学屏下指纹方案出货约 1.1 亿片，占光学屏下指纹市场份额高达 75%，占整体屏下指纹市场份额的 57%。
这些订单也支撑起了汇顶科技的业绩。2019 年，汇顶科技实现营收 64.73 亿元，同比增长 73.95%；净利润 23.17 亿元，同比大增 212.10%。整体毛利率高达 60.42%，较上年同期增加 8.22 个百分点。
不再是唯一选项
在手机供应链中，最忌讳的就是只有一家供应商，这不仅影响着供应安全，也不利于降低供应成本。
起初，由于研发成本和成熟度的原因，汇顶科技的光学屏下指纹方案的售价可谓高昂，这无疑是手机厂商们的一块心病。
实际上，2018 年封杀汇顶科技时，OPPO 就临时在产品上切换了另外一家供应商思立微的光学屏下指纹解决方案。而随着思立微解决方案越来越成熟，更多的手机厂商也开始对供应商进行多元化。
潮电智库董事长孙燕飚向新浪科技表示，思立微主要采取了价格战的方式与汇顶科技竞争，在屏下指纹芯片上甚至一度买一送一，通过这样的方式抢走了汇顶科技不少订单。
竞争激烈之下，2018 年，汇顶科技向广东省深圳市中级人民法院起诉了思立微，指控其侵犯专利，索赔超 2 亿元。而思立微则通过申请宣告专利无效进行反击。
但随着技术的成熟，汇顶科技面临的竞争对手确实越来越多。在国产供应链企业中，除了思立微还有神盾科技、迈瑞微、欧菲光等。其中欧菲光主攻的是超声波屏下指纹，在技术方向上也与汇顶科技不同，这一技术方向的代表企业还有高通。
光学屏下指纹和超声波屏下指纹各有优劣，不同的手机厂商也产品上也各有侧重。比如 vivo 今年 4 月发布的旗下首款折叠屏手机 vivo X Fold，就号称是全球首个搭载 3D 超声双屏幕屏下指纹的手机，其解决方案就是由欧菲光提供。
孙燕飚认为，汇顶科技面临的困境，除了竞争对手蚕食市场份额之外，与其对手机市场的过度依赖，以及对指纹芯片单一产品的依赖也密切相关。
根据汇顶科技 2017 年财报，其 80% 的营收来自指纹识别芯片，20% 来自于电容触控芯片；而到了 2019 年，由于屏下指纹芯片的贡献，指纹识别芯片业务营收占比进一步增长至近 84%。
由于屏下指纹芯片大多采用在高端智能手机之上，但随着华为手机销量的下降，高端市场份额大多被苹果夺去，而苹果采用的是面部识别的技术路线，这也导致汇顶科技在安卓阵型的市场空间大幅缩小；更重要的是，国内手机市场整体的容量也在下降，今年一季度和二季度均同比下滑超过两位数，严重依赖手机客户的汇顶科技迎来了艰难时刻。
新浪科技梳理汇顶科技各季度的财务数据发现，从 2020 年第一季度开始，汇顶科技迎来了净利润下滑，这一趋势至今年第一季度已经延续了九个季度之久；而从 2021 年第二季度开始，汇顶科技的营收也迎来了下滑，这一趋势至今年第一季度已经延续了四个季度。
今年一季度，汇顶科技实现营业收入 8.74 亿元，同比下滑 38.39%；归母净利润为亏损 5051.19 万元，同比下滑 132.26%。不仅首次迎来了季度亏损，并且营收和净利的下滑幅度均创下两年来各季度之最。
病急乱投医？
实际上，第一季度的挑战并不是终点。
汇顶科技日前发布了 2022 年半年度业绩预减公告，公告称，经公司财务部门初步测算，预计 2022 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 1600 万元到 2400 万元，与上年同期相比，将减少 40450.25 万元到 39650.25 万元，同比减少 96.20% 到 94.29%。
汇顶科技给出的原因是：公司产品大部分依赖于智能手机市场，受国际形势和宏观经济影响，市场及客户需求下降较大；同时持续的疫情影响，造成供应链成本增加；公司主要产品竞争略有加剧。
在今年一季度的投资者交流会上，汇顶科技董事长兼 CEO 张帆坦诚，公司面临着巨大困难，太依赖于单一的手机市场。他给出的药方是一方面开发更多产品，一方面拓展更多客户和不同的市场。
汇顶科技确实在尝试摆脱对单一指纹芯片产品的依赖，官方称，其目前已拥有传感产品（指纹传感器、健康传感器等）、触控产品（触摸屏控制芯片、触摸板控制芯片）、连接产品（低功耗蓝牙、窄带物联网）、音频产品（TWS 无线耳机解决方案等）、安全产品（NFC 芯片、eSE 芯片）五大品类。除了手机之外，还已经拓展了 PC、IoT、汽车等领域。
不过孙燕飚认为，当前的汇顶科技有着病急乱投医的意味。在指纹芯片和触控芯片业务逐渐萎缩之下，众多的新业务并未形成拳头产品，能否支撑未来的增长还是未知数。" 好比人的手掌，有两根手指已经受伤，另外的几根手指也没有力气，这种情况下还想要拿起重物，有些不太可能。"
面对外界的不看好，汇顶科技董事长兼 CEO 张帆试图唤起员工和投资者的乐观情绪。他表示，任何公司的发展都不可能是一帆风顺的。" 自公司创立以来，这不是我们第一次遇到困难，我相信也可能不是最后一次。今天我依然对公司未来保持信心，也希望大家能够继续支持我们。"
不过，在二级市场上失去真金白银的股民们，对这些似乎并不感冒。
2020 年，处于巅峰期的汇顶科技股价一度来到了 388 元的最高点，但随后便一路跌至如今的 60 元左右，市值蒸发 1500 亿元，不少股民被套。
要想让市场重拾信心，汇顶科技还需拿出业绩证明。
原文地址：http://www.myzaker.com/article/62f1a9b28e9f093ba45562a8
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